Comment le capital-investissement peut stimuler l’innovation dans le secteur de la santé

2. Investissements de capital-investissement pour stimuler l’innovation
La croissance à long terme du secteur de la santé est tirée par plusieurs tendances immuables, notamment le vieillissement de la population, l’augmentation des maladies chroniques et la demande accrue de services de santé. Ces facteurs, combinés au développement de nouvelles technologies, stimulent l’innovation dans les soins de santé, en améliorant la qualité et l’accessibilité des services médicaux, en améliorant les résultats pour les patients et en rendant le système de santé à la fois plus efficace et centré sur le patient. Ces avancées sont en constante évolution, promettant un avenir où les soins de santé sont non seulement plus efficaces, mais aussi plus personnalisés et accessibles aux personnes du monde entier. Les investisseurs confiants dans ce secteur, capables d’identifier des actifs très différenciés et possédant l’expertise nécessaire pour élaborer une stratégie d’excellence opérationnelle, seront bien placés pour réussir. Les soins de santé ont historiquement sous-exploité la technologie. En Europe, environ 11 % du produit intérieur brut (PIB) est consacré aux soins de santé. De ce chiffre, environ 7,6 % sont attribués aux technologies médicales ³. La pandémie, cependant, a accéléré la numérisation de l’industrie de la santé et le secteur a attiré d’énormes flux d’investissements privés et publics. Healthcare Information Technology (HCIT) a atteint sa deuxième meilleure année en nombre d’affaires ⁴. Selon le rapport HIMSS Future of Healthcare, 80 % des entreprises du secteur de la santé prévoient d’augmenter leurs investissements dans la technologie et les solutions numériques au cours des cinq prochaines années⁵. Les prestataires de soins de santé sont sous-investis dans l’informatique, ce qui suggère un avantage pour les dépenses technologiques futures. Selon le rapport informatique 2023 de Bain et KLAS sur les fournisseurs de soins de santé, la plupart des fournisseurs de soins de santé accordent maintenant la priorité à leurs investissements dans les logiciels d’optimisation des ressources, tels que la gestion du cycle de revenus (RCM), l’admission/le flux des patients et les dossiers de santé électroniques (DSE). Les services qui permettent aux prestataires de soins de santé de « faire plus avec moins » occupent désormais le devant de la scène et les investisseurs en capital-investissement peuvent aider ces entreprises à développer leurs solutions pour servir leurs marchés finaux de manière plus complète⁶. PE a également montré de l’enthousiasme pour les services et la technologie qui permettent aux payeurs (des compagnies d’assurance maladie aux tiers payeurs) d’automatiser et d’améliorer l’efficacité de certaines fonctions administratives. Les entreprises qui aident les payeurs recevront un financement important pour réduire la complexité opérationnelle et répondre à un large éventail de besoins fonctionnels ; en 2022, ClaimsX-TEN, une technologie de gestion des réclamations améliorant l’exactitude des paiements, a été acquise pour 2,2 milliards de dollars par TPG. L’innovation et les nouvelles solutions modifient également le secteur biopharmaceutique, car les nouveaux outils numériques accélèrent la décentralisation des essais cliniques. Les investisseurs sont donc attirés par les sociétés de logiciels et de services soutenant les essais cliniques. L’activité de transaction augmente dans toute la chaîne de valeur pharmaceutique, y compris les organisations de recherche contractuelle (CRO), les organisations de développement et de fabrication contractuelles (CDMO) et les services de commercialisation. Les investissements dans les produits biopharmaceutiques modifient le paysage des essais cliniques, où l’adoption de stratégies hybrides/décentralisées et d’approches davantage centrées sur le patient devrait se développer⁷. Outre l’investissement dans l’informatique, le développement, la conception et l’utilisation d’équipements médicaux pour diagnostiquer et traiter les affections médicales s’améliorent continuellement. Le secteur MedTech reçoit beaucoup de financement, en particulier en faveur des fabricants d’équipements d’origine (OEM), qui fournissent les meilleurs produits de leur catégorie avec de fortes barrières technologiques (les accords d’importation en 2022 comprenaient des scanners dentaires 3D et des produits d’intervention vasculaire). Le paysage OEM est fragmenté en raison de fabricants petits et inefficaces. L’investissement dans le capital-investissement peut apporter des compétences précieuses au secteur, en aidant l’industrie à consolider et à créer de plus grandes entreprises qui peuvent tirer parti de la taille. Les investisseurs sont également confiants dans la croissance à long terme des actifs esthétiques médicaux, tels que les dispositifs injectables liés aux procédures anti-âge, d’élasticité de la peau et de réduction des graisses ⁸. L’EP a également joué un rôle important dans les sciences de la vie, où la recherche biomédicale et le développement de nouveaux médicaments reposent désormais davantage sur des outils génomiques, tels que le séquençage de nouvelle génération, et des produits qui permettent une évaluation de la santé plus rapide et plus précise. En ce qui concerne ces derniers, l’intelligence artificielle accélère la découverte thérapeutique, de nouveaux services émergeant dans le dépistage des patients grâce à des solutions basées sur des algorithmes.

3. Étude de cas Biomet : naviguer dans une entreprise à travers les moments difficiles
Autrefois l’une des sociétés d’orthopédie les plus stables, Biomet, un fabricant de produits médicaux musculo-squelettiques, a traversé des moments difficiles en 2006 ; la société était dans la tourmente, confrontée à des problèmes majeurs de rentabilité et à un différend public. La même année, le conseil d’administration a annoncé que la société avait été acquise par un groupe d’investisseurs en capital-investissement formé par Blackstone, Goldman Sachs, KKR et TPG. Biomet a été retiré de la cote du Nasdaq (« L’un des avantages d’être privé était que nous n’avions pas à regarder notre valeur s’éroder sur le marché public », J. Binder, le nouveau PDG). Les nouveaux investisseurs de Biomet se sont engagés dans un plan de croissance à long terme, qui impliquait des changements majeurs dans la stratégie d’entreprise actuelle. Le rétablissement de la culture de stabilité de longue date qui avait autrefois défini l’entreprise était essentiel au redressement de l’entreprise. Pour ce faire, l’accent a été mis sur la conquête de parts de marché et le développement de produits innovants. Biomet a lancé de nouveaux programmes d’expansion de la force de vente et a investi massivement dans l’amélioration de la fonctionnalité de ses produits grâce à une ingénierie innovante. Les investisseurs en capital-investissement ont joué un rôle crucial en guidant l’entreprise à travers une période très difficile, qui a été encore exacerbée par la crise financière mondiale de 2008. Nonobstant ces questions stratégiques majeures, la valeur de Biomet a augmenté au cours des sept années de détention de PE, et elle a finalement été vendue à Zimmer Holdings en 2014 pour plus de 13 milliards de dollars. La fusion a créé le deuxième plus grand fabricant d’équipements orthopédiques et a représenté une consolidation importante dans le secteur de la santé ⁹.

4. Étude de cas LifeScan : comment son acquisition a marqué la « renaissance » de l’entreprise
En raison des pressions concurrentielles et de la baisse des prix, au premier trimestre de 2017, John- son & Johnson (J&J) a commencé à désinvestir ses sociétés de soins du diabète : LifeScan Inc., Animas Corp. et Calibra Medical Inc. En octobre 2017, Animas Corporation a quitté le marché des pompes à insuline, tandis qu’en 2018, Platinum Equity a acheté LifeScan, la filiale de J&J produisant des glucomètres, des bandelettes de test et d’autres solutions de santé numériques, pour 2,1 milliards de dollars ¹⁰. Au moment de l’accord, LifeScan était un leader dans les soins du diabète, avec un chiffre d’affaires net de 1,5 milliard de dollars et environ 20 millions de patients dans le monde utilisant ses produits. Sous la propriété de PE, LifeScan a introduit une nouvelle identité de marque d’entreprise, investi dans des solutions numériques et redéfini sa mission pour offrir des expériences de santé et de bien-être personnalisées aux personnes atteintes de diabète. LifeScan a dévoilé un nouveau logo et a annoncé un partenariat avec Fitbit et Noom, des entreprises axées sur le numérique. Val Asbury, PDG de LifeScan, a déclaré que le passage à Platinum Equity était presque comme la « renaissance » de l’organisation. Selon lui, Platinum Equity a apporté son orientation opérationnelle et a aidé LifeScan à trouver où se trouvaient les inefficacités. Ils ont reconnu le potentiel de l’entreprise et se sont engagés à soutenir sa mission et sa vision¹¹. LifeScan s’est également associé au gouvernement local pour participer à la sensibilisation de la communauté, accroître la sensibilisation au diabète et à la façon de l’éviter. Du côté de la santé environnementale, il a également lancé de fortes initiatives autour de la réduction du carbone et de la conservation de l’eau. LifeScan s’est également engagée à devenir une organisation environnementale autonome d’ici 2030.

5. Conclusion : Le rôle controversé de l’Équipement privé
PE fonctionne avec un but lucratif. Cela pose des défis pour l’industrie de la santé, car des préoccupations surgissent lorsque le bien-être des patients est combiné à une entreprise commerciale. Ainsi, il existe un sentiment répandu que l’EP peut être nocif pour la santé publique. Cette stigmatisation est façonnée par plusieurs facteurs¹² :
– Le manque de transparence est une préoccupation importante en ce qui concerne les investissements en capital-investissement, en particulier pour des secteurs comme les soins de santé. La divulgation limitée et l’absence de visibilité publique sur les marchés cotés peuvent rendre difficile pour les parties prenantes d’évaluer l’impact de la propriété de l’EP sur les résultats pour les patients et l’accès de la communauté aux services.
– La présence d’acteurs aux connaissances limitées dans l’industrie. Les investisseurs qui ne comprennent pas bien les complexités des soins de santé peuvent avoir du mal à prendre des décisions éclairées qui ont un impact positif sur la qualité des soins.
– Les investissements en capital-investissement sont à durée limitée (généralement de 3 à 7 ans), car l’objectif est de générer un rendement pour les investisseurs. Cependant, la santé des individus et des communautés nécessite des investissements à long terme, à la fois dans la prévention et la fourniture de soins
Les arguments présentés génèrent des débats politiques et de nouvelles recherches universitaires. Une étude bien connue publiée sur le NBER suggère que les acquisitions d’établissements de soins infirmiers par des EP entraînent des résultats néfastes pour la santé de certains patients¹³. Nonobstant ces difficultés, il est essentiel de comprendre que les entreprises de PE qui investissent dans le secteur de la santé peuvent avoir une influence positive et que toutes les activités de PE dans l’industrie ne peuvent pas être qualifiées de « mauvaises ». Il est donc important de reconnaître que l’investissement dans le capital-investissement apporte à la fois des opportunités et des défis.
Alors que de nombreuses entreprises de PE manquent d’expertise dans le secteur, certaines se concentrent uniquement sur les investissements dans les soins de santé Des équipes spécialisées d’experts de l’industrie, y compris des titulaires de doctorat et des médecins, sont employées par des fonds PE, où elles peuvent appliquer leurs connaissances au processus d’investissement. Les entreprises de PE axées sur les soins de santé qui emploient des professionnels expérimentés peuvent repérer des opportunités uniques de dégager de la valeur. La plupart d’entre eux utilisent des « partenaires opérationnels », qui sont souvent d’anciens PDG de grandes entreprises du secteur médical, qui peuvent apporter des décennies de connaissances et de savoir-faire opérationnel aux sociétés du portefeuille ¹⁴. L’activité PE peut également être bénéfique pour le secteur de la santé en optimisant les opérations commerciales. L’affaire LifeScan montre que les investissements privés ont été cruciaux dans la restructuration de l’entreprise, grâce à l’amélioration de la fonctionnalité du produit et à la rationalisation des processus existants. L’afflux de capitaux PE peut aider les entreprises en difficulté à allouer correctement leurs ressources, car les investisseurs PE mettent généralement en œuvre des stratégies pour s’assurer que ces ressources sont utilisées de manière optimale. En réorganisant les flux de travail et en aidant les entreprises à identifier les inefficacités, PE peut donc rendre la prestation des services de santé plus efficace. L’acquisition de Biomet par Zimmer Holding est un exemple de PE en tant que source d’innovation pour le secteur de la santé, ainsi que pour faciliter les fusions et les acquisitions au sein de l’industrie. Lorsqu’une entreprise de PE achète un petit fabricant de dispositifs médicaux, des capitaux privés peuvent être utilisés pour adopter des technologies et des pratiques innovantes. La société acquise peut alors devenir plus compétitive, et la société de capital-investissement finira par la vendre à de plus grands acteurs. En ce sens, les grands conglomérats sont bénéficiaires de PE, car son activité d’amélioration et d’innovation de l’entreprise a été cruciale pour en faire un investissement attractif. En fin de compte, cela est également vital pour les patients, car les hôpitaux et les autres opérateurs sont en mesure d’acheter et d’utiliser des produits autrement inaccessibles. Une considération et une réglementation minutieuses sont essentielles pour s’assurer que les avantages de l’investissement en capital-investissement dans les soins de santé sont réalisés sans compromettre le bien-être des patients.